Las ganancias bancarias iniciarán la temporada de presentación de informes de resultados en los Estados Unidos, el momento más robusto de entregas se congregará durante los siguientes días. Está previsto que JP Morgan (JPM), Wells Fargo (WFC) y Citi (C) presenten sus informes el viernes 12 de abril.

Las ganancias de los grandes bancos suelen ayudar a marcar el tono del mercado antes que otros informes de grandes nombres tecnológicos, energía, salud, industrial, materiales y de bienes de consumo se comiencen a presentar. 

Las expectativas

En los últimos dos años, grandes bancos como JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup y Wells Fargo cobraron más por los préstamos al mismo tiempo que la Reserva Federal elevaba las tasas de interés, sin traspasar el aumento en su totalidad a los depositantes.

Las cifras de consenso sobre los respectivos beneficios bancarios muestran que es probable que los beneficios se mantengan prácticamente estables. Esto se debe a la moderada actividad crediticia por parte de los sectores comercial y de consumo en medio de altas tasas de interés. Por otro lado, es probable que la resiliente economía estadounidense y un mercado laboral robusto hayan ayudado a reducir los efectos de las tasas de interés más altas.

Se espera que JMP registre ganancias por acción (BPA) de 4,16 dólares e ingresos de 42 mil millones de dólares. Se espera que WFC registre un BPA de 1,08 dólares y unos ingresos de 20.100 millones de dólares. Y se espera que C registre un BPA de 1,20 dólares y unos ingresos de 20.400 millones de dólares. 

Los bancos estadounidenses más grandes obtendrán mayores ganancias de sus negocios crediticios este año. Los bancos habían advertido a los inversores en enero que estas ganancias de los préstamos -los llamados ingresos netos por intereses- disminuirían en 2024 con la anticipación de varios recortes de tasas y de que los ahorristas trasladaran dinero a cuentas de depósito con pagos más altos, lo que afectaría los márgenes de ganancias de los bancos.

Pero las perspectivas para los grandes bancos han mejorado y el mercado ahora sólo espera que la Reserva Federal realice entre dos y tres recortes de tipos en el transcurso de 2024 desde su máximo actual de 23 años del 5,25 por ciento al 5,5 por ciento, frente a los seis recortes anteriores. 

Los analistas dijeron que algunos bancos podrían mejorar sus previsiones cuando informen los resultados del primer trimestre a partir de esta semana.

“Menos recortes de tipos significan que esperamos que los bancos probablemente tengan mejores perspectivas para los ingresos netos por intereses para todo el año 2024”, dijo Betsy Graseck, analista de Morgan Stanley en entrevista.

JPMorgan, Citi y Wells publicarán sus resultados el 12 de abril. Goldman Sachs publicará sus resultados el 15 de abril, mientras que Morgan Stanley y BofA harán lo mismo al día siguiente. A pesar de las perspectivas más brillantes para los ingresos netos por intereses, en promedio en los seis bancos los analistas anticipan que los ingresos netos para los primeros tres meses de 2024 caerán alrededor del 14 por ciento, según datos de consenso compilados por Bloomberg. Las ganancias pueden verse afectadas por tarifas adicionales como parte del plan de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos para recuperar las pérdidas asociadas con el rescate de Silicon Valley Bank y Signature Bank el año pasado, la mayoría de las cuales los grupos ya habían pagado en 2023.

El endeudamiento irrecuperable crece

A medida que los costos de endeudamiento han aumentado, los bancos han aumentado constantemente la cantidad de efectivo que han reservado para cubrir pérdidas potenciales. Los analistas esperan que las cancelaciones (pérdidas sobre préstamos marcados como irrecuperables) en el primer trimestre aumenten a alrededor de 6.700 millones de dólares en conjunto en JPMorgan, BofA, Citi y Wells, frente a los 3.850 millones de dólares del año anterior.

Los analistas esperan que JPMorgan, Goldman, Morgan Stanley, Citigroup y BofA reporten colectivamente alrededor de 30 mil millones de dólares en ingresos comerciales para el primer trimestre de 2024, una caída de aproximadamente el 6 por ciento y la más baja para un comienzo de año desde 2020, según datos de consenso compilados por Bloomberg.

El comienzo del año suele ser un período fuerte para los negocios comerciales de los bancos, con clientes que regresan en enero y realizan nuevas apuestas financieras, pero los mercados han carecido de gran parte del frenesí de los últimos años. Aparentemente todo el mundo ha estado esperando que la actividad comercial se normalice y tal parece que se está consiguiendo algo de eso. En los últimos años, las enormes ganancias comerciales en torno a importantes acontecimientos económicos y geopolíticos (como los programas de estímulo durante la pandemia de Covid-19, la invasión rusa de Ucrania que afectó a los mercados de productos básicos y los cambios en las políticas del banco central que estimularon el comercio macro) han impulsado a los prestamistas.

Los analistas esperan que los ingresos de la banca de inversión aumenten en el primer trimestre desde los bajos niveles de hace un año, y que la actividad en fusiones y adquisiciones y la suscripción de mercados de capitales muestren signos de recuperación. El número de adquisiciones por valor de al menos 10.000 millones de dólares se duplicó con creces en el primer trimestre.

 Aunque los bancos de inversión no obtendrán la totalidad de sus honorarios por los acuerdos hasta que se cierren, se espera que las fusiones y adquisiciones anunciadas hayan aumentado el repunte de los ingresos más adelante este año.

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